El Gobierno de Tierra del Fuego de Gustavo Melella avanza enla renegociación de los títulos de u$s200 millones emitidos en 2017 por suantecesora Rosana Bertone y presentó a los acreedores una oferta mejorada conextensión de plazos y reducción de intereses. La particularidad de la deudafueguina es que está garantizada por producción hidrocarburífera; es decir, lasregalías ingresan a un fideicomiso para pagar a los bonistas, cláusula quecomplica las negociaciones. Y, tal como anticipó este medio hace un mes, en laadministración de Melella confirman que podrían iniciar acciones legales ysolicitar una orden judicial para frenar ese mecanismo de no llegar a unentendimientos con los tenedores. Asimismo, en paralelo, Entre Ríos abrió elproceso de solicitud de adhesión a la oferta que ya cuenta aval del grupomayoritario de bonistas.
La estrategia fueguina avanza de forma coordinada con elMinisterio de Economía de la Nación. Los bonos garantizados por regalías sonuna traba para el diálogo, ya que los acreedores cuentan con mayores certezasde pago, si bien en el último vencimiento de enero la producción dehidrocarburos no bastó para completar un cupón de u$s9 millones de intereses, ydebieron utilizarse fondos del tesoro provincial.
Las condiciones originales del bono incluyen un intereses de8,95{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647}, con vencimiento en 2027. Ahora, los acreedores de Tierra del Fuegorecibieron una propuesta de la provincia el 7 de febrero y la están analizando,de acuerdo a fuentes del mercado. La oferta tenía un valor presente neto (VAN)de 76. Los bonos fueguinos actualmente cotizan en el mercado a un valor deu$s78. La nueva oferta ofrece un precio de u$s75, a una tasa de descuento del11{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647}.
“La oferta mejorada propone una reducción sobre los cuponesde interés, un plazo de gracia para el capital y una extensión de los plazos depago, para obtener mejor performance en 2021 y 2022, sin dejar de pagarintereses durante dicho período”, dijeron a este medio desde la provincia. Endetalle, se proponer prorrogar el título 3 años, hasta 2030. Luego, se ofrecedevengar intereses a un 4,5{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647} hasta octubre de 2023, luego al 5,5{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647} hasta finesde 2026, y al 7{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647} hasta 2030. Por su parte, el capital se procura cancelarlo en32 cuotas trimestrales: u$s12,8 millones en el primer año, u$s28,8 millones dedólares en los dos años siguientes, y u$s118,4 millones en los cinco añosrestantes.
Las negociaciones han sido “razonables y en buenostérminos”, agregaron desde despachos fueguinos. La provincia contrató aDeloitte como asesor financiero y a Clifford Chance como asesor legal. En esemarco, la principal preocupación es la cláusula de la garantía a través delfideicomiso (punto con el que también debieron lidiar Neuquén y Chubut, dondeya cerraron sus canjes); condicionamiento que el ministro de Economíaprovincial, Guillermo Fernández, expuso ante sus pares de otros distritos quesiguen renegociando deudas en una mesa en la que también se sentó Nación. “Haceimposible que la provincia incumpla sus pagarés sin arriesgarse a juiciosinmediatos en los tribunales de Nueva York”, explicaron. De no ser posible unacuerdo, Tierra del Fuego podría iniciar acciones legales y solicitar una ordenjudicial para evitar que el agente colateral argentino continúe cobrandoregalías, alegando “fuerza mayor”.
Por su parte, EntreRíos ya había anunciado el acuerdo con el grupo mayoritario por larenegociación de los bonos ER25 por u$s 500 millones. Y desde esta semanaabrió el procedimiento de solicitud de consentimiento para que la totalidad detenedores se allanen a la propuesta acordada con el grupo que concentra el 58{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647}de los títulos. Es decir, la gestión de Gustavo Bordet apela a terminar decerrar las adhesiones para finalizar el canje.
“El gobierno buscará que la mayor cantidad de tenedores debonos se sumen a los términos del acuerdo alcanzado con el grupo Ad Hoc, querepresente condiciones ventajosas para la reestructuración de la deuda de laprovincia. La propuesta incluye un alivio significativo del servicio de ladeuda en forma de reducciones de cupones y reprogramación de vencimientos. Sise obtiene el consentimiento de más del 75{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647} del monto total, el acuerdo sevuelve vinculante para la totalidad de los tenedores de bonos”, mencionó laprovincia a través de un comunicado. La solicitud de consentimiento vencerá el8 de marzo.
Vale recordar que el fin de semana el gobierno salteño deGustavo Sáenz anunció la reestructuración de títulos por u$s350 millones.
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