Durante abril, la inflación en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) registró una marcada desaceleración al situarse en un 2,3%. Este resultado es casi un punto porcentual inferior al 3,2% registrado en marzo, lo que genera esperanzas de que la inflación a nivel nacional pueda haber bajado del 3%, aunque todavía se encuentra lejos de la meta del 2% que se busca alcanzar para principios de 2025. Este comportamiento se dio a pesar del aumento del dólar, que subió un 9,1% en abril, en medio de una alta volatilidad. En CABA, la contención de tarifas por parte del Gobierno y ciertos factores estacionales contribuyeron a esta desaceleración. Sin embargo, la inflación núcleo presentó una mala noticia al acelerarse, alcanzando el 3%. El Gobierno anticipó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional se ubicará en torno al 3%, con datos oficiales que se darán a conocer este miércoles a las 16 horas.
El Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad (Idecba) dio a conocer su IPC para abril, que mostró un incremento del 2,3%. Este resultado refleja una sorprendente desaceleración, considerando la notable subida del precio del dólar durante el mismo mes. Una diferencia significativa entre la medición del IPC de CABA y la del IPC Nacional del Indec es que, en CABA, los servicios tienen un peso mucho más relevante. Además, ambas mediciones se basan en diferentes canastas de bienes y servicios.
Salvador Vitelli, jefe de Research del Romano Group, estimó que, si se aplicaran los ponderadores del Indec a los datos del IPC CABA, el resultado seguiría siendo un 2,3%. Este número es notablemente inferior al 3,3% proyectado en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que se realiza mensualmente por el BCRA entre bancos y consultoras en la city.
Según los datos del IPC CABA, Portfolio Personal Inversiones (PPI) sugirió que la inflación podría sorprender al arrojar un número inferior al esperado por el ministro de Economía, Luis Caputo: “Nuestra estimación para el IPC GBA que elabora el INDEC (que representa el 44,5% del IPC nacional a marzo), tomando como base las cifras mensuales de CABA según su ponderación, indica una proyección nacional del 2,6%, por debajo del 3% anticipado por Caputo”.
Desde la Consultora Ledesma se pronostica un IPC Nacional de abril entre el 2,9% y el 3,1%, y destacan que el 2,3% en CABA podría fomentar la expectativa de que la inflación se mantenga por debajo del 3%. No obstante, enfatizan que este dato no es concluyente, ya que se ha observado que el IPC de CABA y el IPC Nacional pueden diferir notablemente.
Una inflación moderada en comparación con marzo ayuda a que la competitividad cambiaria no se deteriore aún más. A pesar de la salida parcial del cepo cambiario, hasta el momento no ha habido una mejora significativa en el Índice del Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) que diariamente publica el BCRA, aunque esto ha fluctuado. Para la economía local, este aspecto es crucial, ya que la balanza cambiaria ha estado en déficit durante 10 meses consecutivos. El ITCRM, que es una variable fundamental en este contexto, era de 79 puntos el 13 de abril y aumentó a 81,1 puntos el pasado lunes, lo que representa una mejora mínima. Si el impacto inicial del aumento en el precio del dólar provocara un efecto inflacionario mayor y luego la divisa cayera, la rigidez habitual de los precios a la baja podría resultar en un mayor deterioro de la competitividad.
Sin embargo, el IPC CABA presentó un dato negativo al evidenciar una aceleración en la inflación núcleo, que excluye factores estacionales y regulados, cerrando en un 3%, por encima del 2,7% de marzo. En este contexto, Hernán Letcher, director del CEPA, remarcó que los factores estacionales contribuyeron de manera positiva, con una deflación del 1,1%, al igual que la intervención del Gobierno nacional para contener los precios regulados, los cuales solo aumentaron un 1,5% en abril.
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