El entendimiento con los bonistas cosechado por el Gobiernonacional fue celebrado por las provincias que avanzaban en sus propiasrenegociaciones, con la mirada puesta en las gestiones del ministro deEconomía, Martín Guzmán.
Ahora los gobernadores ven con mejores expectativas laposibilidad de alcanzar sus propios acuerdos con mejores plazos y tasas, ademásde que esperan que prime un “mejor humor” de los bonistas provinciales en eldiálogo.
En esta segunda instancia, todos los distritos apuntarán suatención a Buenos Aires, donde la reestructuración de u$s 7.148 que encara AxelKicillof será mandataria por encarnar el mayor volumen dentro de los casiu$s11.000 millones de deudas provinciales por reperfilar. El gobiernobonaerense prorrogó por quinta vez el canje que vencía el pasado viernes, y lollevó hasta el 14 de agosto.
Las provincias, que articulan con Guzmán sus propuestas,tendrán una referencia que, no obstante, podría no ser lineal. De hecho, hubodistritos -como Río Negro o Neuquén- que tuvieron que mejorar ofertas quehabían sido superiores desde el arranque a la que terminó cerrando Nación.
En ese marco, los mandatarios hicieron públicas susfelicitaciones al Gobierno de Alberto Fernández, y la noticia llevó oxígeno quese tradujo en nuevas renegociaciones. Hoy mismo, el entrerriano Gustavo Bordetanunció que iniciará ese camino por un título de u$s 500 millones colocado en2017.
“El acuerdo nacional aleja el fantasma del default tambiénpara las provincias, porque ya que no hay riesgo de no tener mercado donderenegociar deuda como provincia”, aseguró a Ambito Financiero Nadin Argañaraz,quien comanda el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf).
Por su parte, el director de Aerarium, Paulino Caballero,afirmó a este diario que “es una muy buena noticia el acuerdo”. “Va a ayudarmucho a las provincias a iniciar los procesos de cierre de las negociaciones dedeuda que ya comenzaron algunas, como Mendoza y Provincia de Buenos Aires, y alas que ya vienen conversando les va a resultar mucho más fácil, teniendoterminado el acuerdo nacional”, remarcó.
Caballero puso en la mira además al 14 de agosto, fecha enque expira el canje de deuda de Kicillof. “Vienen en conversaciones hacebastante tiempo con los acreedores; hay que ver cuál será la propuesta final decierre y en función de eso creemos que va a ser Buenos Aires la que va a marcarel piso de valores de oferta para el resto de las provincias”, enfatizó. “Apartir de esa oferta bonaerense, que obviamente creemos que va a estar porencima de la de Nación, de ahí para arriba se van a manejar las provincias yvamos a ver hasta qué valor de oferta pueden moverse y hacer sustentables sucuentas, de acuerdo a la salud de sus finanzas”, concluyó.
Para un grupo de provincias, el acuerdo nacional tiene dobleconnotación positiva, ya que además de tratarse de montos menores (aunquesignificativos para las arcas de cada distrito) “hay mejor valor si secompraran estructuras”, como mencionaron desde el entorno de un gobernador.
Los ministros de Economía locales están llevando el diálogocon sus acreedores de la mano de Nación. El enlace es Rafael Brigo, titular dela Unidad de Apoyo de la Sostenibilidad de la Deuda Pública Provincial, quebusca alinear la estrategia de los gobernadores con la de Guzmán.
“De todos modos es difícil determinar cómo sigue; esperamosque el malestar de los tenedores con Argentina ahora no sea tal y eso ayude ennuestras negociaciones. Hay que ver cómo evoluciona, porque son procesosindependientes”, dijeron desde una provincia a este medio. En la misma línea,otro funcionario local sostuvo: “El humor hacia Argentina siempre influye,esperamos que ahora sea positivo”.
Una fuente del mercado con conocimiento de los procesosprovinciales, aseguró que el acuerdo le da “otra velocidad” a las negociacioneslocales, pero que eso no implica que las ofertas sean aceptadas por un menor valor.
“Mendoza y Río Negro se habían adelantado con mejoresvalores que Nación, y sin embargo tuvieron que mejorar la propuesta. El restode las provincias, creo, terminarán cerrando en valores de entre 75 y 80dólares cada 100”. Y, en sintonía con lo expresado por Caballero, aseguró queel resto de los distritos “va a tener que esperar a la provincia de BuenosAires, la que tiene la prioridad por la masa que está negociando”.
Radiografía de los avances
* Horas antes del acuerdo nacional, Kicillof extendió hastael 14 de agosto el canje de deuda bajo legislación extranjera por u$s 7.148millones lanzado en abril, en una estrategia de sintonía fina con Guzmán.
Las buenas noticias que brotaron luego en el plano nacionalrepresentan un buen augurio para esa pulseada, aunque desde filasgubernamentales optaron ayer por la cautela. “Es un muy buen acuerdo, pero laprovincia sigue trabajando con sus bonistas para buscar una solución a susituación”, dijeron a este diario, en plano de hermetismo. En ese contexto, elministro de Hacienda y Finanzas, Pablo López, destacó que el entendimientonacional “es consecuencia de un gran trabajo que permite recuperar la sostenibilidadde la deuda pública”.
* Mendoza. Desde la cartera deHacienda que comanda Lisandro Nieri destacan que tienen por delante un caminode diálogo con “muchos retails y pequeños tenedores”. El gobernador radicalRodolfo Suarez dijo: “Celebro el acuerdo al que llegó Guzmán y el gobiernonacional con los bonistas por la deuda. Es muy importante para nuestrasempresas y para toda la Argentina”. Suarez busca reperfilar dos bonos: Mendoza2024 (PMY24) por u$s590 millones y el Mendoza 2021 (PMJ21), de $5.200 millones.
* Entre Ríos, por su parte, se convirtió ayer en la primeraprovincia en lanzar su proceso de reestructuración de deuda bajo legislaciónextranjera tras el acuerdo, en este caso por u$s 500 millones. Se trata de lostítulos ER25, emitidos en 2017 y que tiene su primera amortización de capitalen 2023.
La avanzada del peronista Gustavo Bordet fue confirmada aAmbito Financiero por el ministro de Economía, Hugo Ballay. El lanzamientoestaba previsto para esta semana, frente a un inminente vencimiento deintereses. Pero hacerlo en el contexto del acuerdo con Nación -sostienen desdefilas locales- “ayuda y mejora mucho la posición provincial”.
* Córdoba, en paralelo, cuenta ya con aval legislativo parareestructurar deuda por u$s 1.930 millones (tiene incluso tenedores en comúncon Nación). Se trata de un proceso en el que el Gobierno de Juan Schiarettiavanza en coordinación con Nación, y hay expectativa sobre la letra chica de lapropuesta. Hasta ayer no tenía aún fecha el lanzamiento, pero será en el cortoplazo y se mide “en semanas”. Con ese telón de fondo, el ministro de Finanzas,Osvaldo Giordano, felicitó a las autoridades nacionales por el acuerdo. “Era unpaso clave”, dijo, y destacó que “despeja un tema”.
* Otro gobernador con autorización parlamentaria parareestructurar su deuda -con foco en los $ 210 millones del “bono verde”, parageneración de energía fotovoltaica- es el radical jujeño Gerardo Morales. Lacartera de Hacienda que comanda Carlos Sadir trabaja en la propuesta dereestructuración. En la provincia -dijeron a este diario- confían en que elentendimiento en el plano nacional les permitirá mejorar la tasa y extender losplazos para el pago de capital. La lupa está puesta en un vencimiento deintereses que operará en septiembre, por lo que esperan cerrar antes elacuerdo.
* También hicieron una lectura positiva del impacto delacuerdo en la reestructuración provincial desde el Gobierno del peronistachaqueño Jorge Capitanich. “Esta reestructuración implica un paraguas parareducir los intereses de la deuda emitida por la gestión anterior por u$s 250millones y los servicios de capital e intereses en un período de tiempocompatible con nuestra capacidad de pago”, aseguró el mandatario, respecto deun plan presentado el 30 de julio. Se trata de una deuda con acreedoresprivados a una tasa nominal anual de 9,375{10b083c464b21a2e5b96ab7d1950c6efda5949816d8d4b699d6508628a11a647} y que cuenta con un programa deamortización hasta 2024.
* En tanto, en La Rioja, el jefe de Gabinete, Juan Luna,dijo a Ámbito Financiero que el acuerdo nacional es una “noticia excelente” enel marco del proceso de renegociación de un bono de u$s200 millones colocado en2017. Ante el vencimiento de un nuevo cupón de intereses de u$s14,7 millones afin de mes, el funcionario de Ricardo Quintela afirmó que la propuesta deGuzmán “da una referencia”. “Tenemos buenas expectativas”, agregó.
* El fueguino Gustavo Melella, quien remarcó que el acuerdoes el inicio “de un camino hacia un país productivo, soberano y sustentable quetraerá también un futuro próspero para Tierra del Fuego”, tiene otro margen, yaque la intención es que el bono de u$s200 millones con regalíashidrocarburíferas colocado por la gestión anterior de Rosana Bertone searecomprado por algún fondo con intenciones de invertir en la provincia. Y, enesa línea, más que negociaciones con bonistas, la miradas apuntan a paísesárabes y a China.
* En Salta, en tanto, Gustavo Sáenz logró que la Legislaturaaprobara el inicio de la renegociación de dos títulos lanzados por Juan ManuelUrtubey: el Fondo de Reparación Histórica y el Bono del Bicentenario, con unsaldo remanente de u$s 388 millones y vencimientos este año en torno a los$6.000 millones. En el distrito hay hermetismo en torno a la oferta, yprefieren no mostrar cartas antes de iniciar el diálogo.
* También Río Negro decidió reestructurar un título deu$s300 millones que el exmandatario Alberto Weretilneck lanzó para llevaradelante un plan de obras. Ahora, las novedades nacionales “abren un panoramamás favorable también para que las provincias puedan avanzar en susnegociaciones en este sentido”, dijo la gobernadora Arabela Carreras. Es que enel distrito tenían pulgar arriba de una gran parte de los tenedores, y laaceptación de la propuesta de Guzmán puede ser el envión final para el aliviopropio.
* Por su parte, el neuquino Omar Gutiérrez indicó que eltrato con los bonistas es importante para “construir un sendero sustentable,sostenible y retomar el crecimiento y el desarrollo económico”. Laadministración del MPN logró reestructurar deuda en pesos por $5.000 millones,y ahora buscarán hacer lo propio con los títulos en dólares “durante agosto”,dijeron. Se trata de los títulos Tideneu y Ticade, que vencen en 2025 y 2028.
Desafíos que vienen
“Al igual que Nación, Argentina requiere de unaconsolidación fiscal; ahora más que nunca, Nación provincias y municipiosdeberían diseñar y definir un plan de consistencia fiscal concreto y simple, demodo que todo lo que se logre de ahora en más se pueda encuadrar dentro de eseesquema”, señaló Argañaraz a este diario.
“En 2019 las provincias si bien mantuvieron el superávitprimario, lo redujeron casi a la mitad. Casi todos los distritos tienen déficitfiscal, por lo tanto requieren de un refinanciamiento y de una nueva tomadeuda. Pero todo debería darse dentro de marco de consolidación fiscalacordada, con tasas de interés lógicas, con una recuperación de la actividadprivada que permita lograr un crecimiento sostenido a largo plazo”, enfatizóante este diario.
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